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A股盘中快照 · 2026-09-04（周五 10:30 场次）

已套用模板 v6.3（通用规则底座【T0】v6.0 ＋ 场景套【T1】A股简报·盘中 v6.0）；标的代码、估值与口径以《行情简报-指数与指标分类体系》v5 为准。规则类冲突以模板文件为准，标的数据类冲突以分类体系为准。

数据时点：A股指数、行业、情绪类指标为 10:50:47 盘中值（估算，非收盘值）；中债收益率曲线为 2026-09-03 收盘值；两融为 2026-09-03 值；COMEX/LME/ICE 商品为国际盘实时连续合约报价。四类数据时点不一致，不可横向比较。

v7 拆分：本次只输出指数行情与指标，不列场外基金与场内 ETF 的代码、名称、费率、规模（已拆分至每日 17:00《场内外基金标的速览》）。

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一句话结论

普涨反弹：沪指 ▲+0.56%、逾七成个股上涨、成交 1.08 万亿放量；科创板独绿，指数仍处 BOLL 中位。

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一、A股盘中表现（10:50:47 盘中值）

① 综合

※ 万得全A 在东财行情接口无对应代码，取不到即不填。东方财富全A（沪深京）为替代口径，与万得全A 非同一指数、编制机构不同，不可直接比较或替代引用。

⚠️ 报的点位和可买的东西是两回事：上证指数、深证成指、万得全A 均无高流动性对应 ETF，上表只是市场温度，不等于可交易标的。

⚠️ 北证50 单独提示：涨跌停幅度 30%，波动远大于主板；今日 ▲+1.37% 为全场最强，但反向时同样放大。

② 宽基规模

风格读数：中证2000 ▲+0.73% ＞ 中证1000 ▲+0.58% ＞ 沪深300 ▲+0.63%，小盘略强于大盘但中证500 仅 ▲+0.16% 明显掉队，大小盘分化不连贯；微盘只作风格提示，不列行情。

③ 板块主题（科创板与创业板分开报）

全场唯一翻绿方向就是科创板：科创50 高开 1.04%（1,627.95）后一路回落，现价已跌破昨收；科创综指同向。原因大概率与隔夜费城半导体指数跌超 1.5%、博通跌超 6%、SK海力士跌 4% 的芯片链杀估值有关，属推测，标【待核实】。

④ 红利高股息

标普A股红利低波50 在东财行情接口无实时指数代码，取不到不填；如需引用须以标普道琼斯指数官网口径为准。

口径纪律：红利不能只看 PE 分位，必须用股息率校正——当前股息率 3.98%~4.31%，PE 分位虽高（78%~98%），按王博雅双视角实为中等偏低而非高估。

⑤ 风格策略

⚠️ 三个系列（国证 980092 / 中证 932365·932368 / 富时）成分与表现差异明显，不能混为一谈。今日两者同步走强但幅度不同，正是成分差异的体现。

价值 vs 成长（沪深300 相对强弱）

→ 价值略强于成长，价差 +0.11 个百分点，风格天平小幅偏向价值端，但差距极小，尚不构成风格切换信号。

⑥ 行业（申万一级，10:42 口径，配主力资金净流入）

涨跌幅前 3

涨跌幅后 3

最值得盯的一组背离：电子行业成交 2,198 亿居全市场第一，涨跌幅仅 +0.03%，主力净流出 64.60 亿为全市场最大——放量不涨、资金流出，是全市场唯一同时踩中"高换手 + 零涨幅 + 大额流出"三个条件的行业。

31 个申万一级行业中 29 涨 2 跌，普涨格局明确。

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二、商品（只报价格与涨跌幅，不列基金代码）

⚠️ 铜必须注明口径：上表为期货口径（沪铜主连 / COMEX铜）。股票口径（申万有色金属指数）与期货口径差异极大——期货跟踪商品价格含展期损耗，股票反映的是矿山/冶炼企业的盈利与估值，两者不可混谈。

内外盘黄金分化：人民币金 ▲+1% 以上、美元金 ▼-0.38%，主因隔夜美元指数跌破 99 后的汇率重估，非金价本身背离。

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三、固收与现金

解读：长端利率小幅下行（10Y -0.63BP、30Y -1.15BP），曲线牛平；但信用利差走阔 1.03BP，与股市普涨形成小幅背离——利率端友好、信用端未同步转松。10Y 中债 1.68% 的低位意味着股债性价比的分母端仍极有利于权益。

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四、另类

⚠️ 经营权类 REITs（高速公路、环保、能源）的分红包含本金返还，有存续期限、本金随分红递减，高股息率具有误导性，不可按"永续股息"估值，看到两位数股息率必须先扣掉本金返还部分再看。

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五、情绪与择时（必报）

5.1 恐贪指数

判定：24.02 落在 20-40 恐惧区（布局区），不在 40-60 中性区，故不适用"参考价值有限"标注。但子因子出现明显分裂——综合读数恐惧（24）而动量（66.55）、宽度（54.08）偏强，说明是"指数没怎么涨、个股却相当热闹"的分裂状态，与今日 4,296 家上涨、77.3% 上涨占比的实际盘面互相印证。

三点局限（每次引用必须提示）：

• 官方未披露六大因子加权系数，无法公式复现，只能引用官方数值；
• 钝化陷阱：极端行情下指标会长期趴在低位而大盘仍继续下跌（2024 年 924 行情前即如此）——当前 24 附近已连续多日处于恐惧区，须警惕该风险；
• 中性区无意义：读数落在 40-60 时须改用 PE/PB 历史分位判断（本次不适用，读数在恐惧区）。

注：另有市场流传的"恐贪指数 33（恐惧区）"为美股 CNN 口径，不是 A股读数，不可混用。

5.2 波段信号（自算口径，不依赖任何第三方产品）

标的：上证指数 ｜ 样本窗口：BOLL 用 2026-08-10 ~ 2026-09-04（20 个交易日，今日用 10:50 盘中价代入）

结论：大盘当前处于 BOLL(20)±5% 区间的中位，RSI 54.70 中性，无超买超卖信号。 上方距上沿 4,204.98 尚有 6.1% 空间，下方距下沿 3,679.99 有 7.2% 缓冲；按 ATR(10)=41.81 点的网格间距，约相当于 5.8 格到上沿、6.8 格到下沿。当前位置不构成任何极值信号，方向需等外部变量（今晚非农）给出。

5.3 估值温度

口径声明：温度 =（近10年PE分位 + 近10年PB分位）/ 2。下表为 Wind 2026-08-31 收盘快照（分类体系 v5 权威表，近10年分位窗口：2016-2026），非 9/4 当日值——近10年分位盘中无法实时计算，不以盘中估算值替代。不可与本文第一节的 10:50 盘中点位直接换算。

全市场温度（万得全A）

当日温度最高 3 个指数（A股范围）

当日温度最低 3 个指数（A股范围）

四条口径纪律的执行情况：

• 红利必须给股息率——已列。上证红利 PE 分位 97.77%（看似极高）但股息率 3.98%，按王博雅双视角应判为"中等偏低"而非高估；中证红利股息率 4.16%、红利低波100 股息率 4.31% 同理。单看 PE 会误判红利。
• 周期与成长类优先看 PB 分位——科创50 PB 分位 93.69% 高于 PE 分位 84.03%，中证2000 PB 分位 67.16% 高于 PE 分位 60.68%，均因成分股亏损导致 PE 失真，此类以 PB 为准。
• 互联网行业 PE 分位需打折解读——（本表未含，港股口径的中国互联网50 温度 5.6，PE 分位 9.75%，属"极低"需打折为"偏低"）。
• 自由现金流指数历史短——已标注（494 个交易日）。

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六、非资产类指标

量能

半日破万亿是情绪分水岭。今日 10:50 已成交 1.08 万亿，量能较昨日同期明显放大，属放量普涨而非缩量反抽。

资金

杠杆

⚠️ 两融余额 2.66 万亿，已远超 2 万亿关口，须重点提示。近 5 日融资净买入 ▼-88.85 亿、近 10 日 ▼-119.98 亿，杠杆资金处于持续撤退通道，与今日指数上涨形成背离——普涨不是杠杆资金推动的。

情绪

涨停 42 家、封板率 61.8% 属中性偏弱的封板质量——指数普涨但封板率未过 70%，说明资金追高意愿有限，普涨是低位补涨而非强势接力。

利率汇率

事件

• 美联储转鸽：理事沃勒表示若通胀延续放缓将倾向 9 月维持利率不变，CME 联邦基金期货隐含 9 月加息概率自前一日约 63% 回落至 50.4%。但沃勒同时保留鹰派尾巴（若通胀改善仅为昙花一现则仍可能加息）。
• 今晚 20:30 美国 8 月非农——本轮反弹能否延续的最关键单一变量。
• 央行重申适度宽松：潘功胜在 G20 财长与央行行长会议表示继续实施好适度宽松的货币政策。
• 产业政策：工信部等十部门印发《促进中小企业发展"十五五"规划》，设立国家中小企业发展基金二期；住建部等三部委联合发文推进现房销售制度改革（首次将推进现房销售写入正式文件）——是今日房地产 +2.60%、房产租赁经纪 +6.72% 的直接催化。
• 芯片链利空：隔夜费城半导体指数跌超 1.5%、博通跌超 6%、SK海力士跌 4%，是今日科创板独绿的主要外因【待核实】。

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七、风险提示（缺一不可）

• 估值温度 >80 的指数必须点名：科创50（88.9）、中证500（82.4）、上证红利（81.5） 均已进入高估区间。其中科创50 今日仍在下跌，属"高估 + 走弱"共振；上证红利虽温度 81.5，但股息率 3.98%，须按双视角校正为中等偏低，不应据此简单看空。本次无温度 <20 的 A股指数。
• 恐贪中性区标注：本次韭圈儿 A股恐贪读数 24.02，落在恐惧区（20-40），不在 40-60 中性区，故不适用"参考价值有限"标注；但权重未披露与钝化陷阱两项局限仍然适用——读数已在恐惧区连续多日，须警惕指标钝化。
• 数据时点与口径警示（盘中数据一律属估算）：
• A股指数、行业、情绪指标为 10:50:47 盘中估算值，非收盘值；
• 中债收益率与两融为 2026-09-03 值，与 A股盘中数据不同日，不可横向比较；
• 商品为国际盘实时连续合约报价，与国内收盘价存在时间差；
• 估值分位为 Wind 2026-08-31 收盘快照，非当日值；
• 主力资金净流入为申万一级行业加总的盘中估算，非官方口径；
• 换手率、封板率为估算值，非官方口径。
• 北证50 波动风险单独提示：涨跌停幅度 30%，今日 ▲+1.37% 为全场最强，反向波动同样按 30% 放大，风险敞口远高于主板，且单只产品存在 15 亿份规模上限。
• 两融余额 2.66 万亿已超 2 万亿关口，且近 10 日融资净买入 ▼-119.98 亿持续撤退——指数上涨缺乏杠杆资金验证，普涨的持续性存疑。
• 电子行业的量价背离：成交 2,198 亿居首、涨跌幅仅 +0.03%、主力净流出 64.60 亿为全市场最大，是今日唯一"放量不涨 + 大额流出"的行业，需警惕高位科技股的资金持续撤离。
• 今晚 20:30 美国 8 月非农是最大单一变量。若就业超预期强劲叠加 ISM 物价指数 72.6 的高位，9 月加息概率将快速回摆，本轮由"利率见顶"预期驱动的普涨可能一步到位。
• 本报告只列指数与指标，不列任何基金代码、名称、费率与规模，不构成任何买卖建议。

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免责声明：以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。