海外夜盘 & QDII 盘前简报 · 指数指标版（2026-09-27 周日）

已套用模板 v6.3（T0 通用规则底座 + T2 海外夜盘 & QDII 盘前；v7 拆分执行：本版只输出指数行情与宏观、情绪指标，一律不列场外基金与场内 ETF 的代码、名称、费率、规模；仅 QDII 额度与溢价事件保留必要基金简称、代码与溢价率数字）。规则源：AI提示词模板-行情简报体系.md v6.3；标的与口径源：行情简报-指数与指标分类体系.md v5。

数据时点说明：美股 / 欧股 / 美债 / 外汇 / 国际贵金属与原油为 2026-09-25（周五）美东收盘；港股 / 日本 / 欧洲 / 亚太为 9/25 当地收盘（KOSPI 数据源为 9/23，见内文标注）；A股、上海金交所、上期所、中债、中证转债与 REITs 为 9/24（周四）收盘——9/25 为中秋节，沪深交易所与上金所休市，A股 9/28（周一）恢复交易；QDII 限额为 2026-09-27 快照（对比 9/21）；溢价为 9/24 收盘价 vs 最新净值 口径；估值为 Wind 2026-08-31 快照。本文供 9/28（周一）盘前参考。

一句话结论：美股周五全线上涨、油价重挫，AI 与半导体是主线；港股与 A股节前避险回落，美债 10Y 站上 5.16% 是最大压制项。

一、夜盘行情表现

1. 海外宽基指数

A组 · 美国宽基（9/25 周五美东收盘）

• 纳指100 前一交易日收 30,478.86；纳斯达克官网收盘口径为 30,597.59（▲+0.39%），两者为「收盘价 vs PM 结算价」口径差异。
• 补充：纳斯达克综合指数 27,068.72（▲+0.48%）；VIX 约 14.8（▼，周内降约 0.8 点）。
• 周线：纳指100 ▲+3.25%、标普500 ▲+1.22%、道指 ▲+0.28%。

B组 · QDII 额度与限购动态（事件概述，2026-09-27 快照）

• 全市场扫描 655 只份额级样本：开放申购 197 只、限大额 219 只、暂停申购 147 只、封闭期 4 只、场内交易 87 只；其中单日限额 ≤1,000 元的"实质限购"183 只、≤100 元 149 只。
• 分类体系底稿口径「约 334 只 QDII、约 123 只暂停大额申购、38 只暂停申购」为 2026-09-01 成稿时点数据，已以上述 9/27 全市场扫描为准。
• 本周（9/21→9/27）份额级变动约 57 条（收紧 29 条 / 放松 28 条），方向为"紧松并存、美股方向净收紧"，明细见「六、QDII 额度与溢价提示」。

C组 · 欧亚及亚太宽基（9/25 当地收盘）

• 港股（经互联互通，不占 QDII 外汇额度）：恒生指数 24,510.09（▼-1.01%）；恒生科技 4,311.78（▼-1.13%）；国企指数 8,165.78（▼-1.21%）。港股互联网指数点位【数据暂未获取】；主板成交额【数据暂未获取】。
• 日本：日经225 66,364.20（▲+1.30%，前一交易日 65,513.99）。东证TOPIX【暂无国内对应标的】，点位【数据暂未获取】（勿引用 159752，该代码实为申万菱信中证内地新能源ETF）。
• 欧洲：德国DAX 25,408.64（▲+0.56%）；法国CAC40 8,077.80（▼-0.04%）；英国富时100 10,695.25（▲+0.14%）【暂无国内对应标的，境内仅场外建信富时100】。补充：欧洲斯托克50 6,302.82（▲+0.48%）。
• 亚太与新兴：韩国KOSPI 7,080.92（▲+0.90%，数据源日期为 9/23，中秋假期期间；9/25 收盘【数据暂未获取】）【暂无国内对应标的】；新加坡海峡时报 5,711.12（▲+0.49%）【暂无国内对应标的】；印度SENSEX 73,895.74（▲+0.43%）【暂无国内对应标的，印度场外 QDII 跟踪误差大，须特别注意】；越南胡志明 1,785.11（▲+0.56%）【暂无国内对应标的】；中国台湾加权 48,024.60（▼-0.28%，9/24 收盘）【暂无国内对应标的】。
• 海外地产与 REIT（美国 / 全球 / 新加坡）：国内无对应标的，仅作事件跟踪，不计点位；本期未检索到重大事件。

D组 · 美国其他（行业 / 主题 / 中概，9/25 夜盘口径）

• 纳斯达克中国金龙指数 5,687.91（▼-0.64%） —— 成分以港股为主，夜盘看 ADR、白天看港股，两个口径必须分开。中概股多数下跌：比特小鹿跌超 5%、文远知行跌超 4%、世纪互联跌逾 4%、小马智行跌近 3%；亚玛芬体育涨超 3%、富途控股涨超 2%、盛美半导体涨超 1%。
• 费城半导体指数（SOX）12,668.93（▲+1.41%），本周累计 ▲+6.27%，实现周线"四连涨"，为 5 月以来最长连涨纪录。
• 纳指科技（纳斯达克科技市值加权指数）3,144.93（▲+0.58%）。
• 标普生物科技、标普油气方向以美股板块表述：标普500 十一大板块八涨三跌，科技 ▲+0.99%、工业 ▲+0.94% 领涨；能源 ▼-0.87%、通信服务 ▼-0.65% 领跌。

2. 海外重点行业 / 主题（9/25）

• AI 主线：Meta 周五 ▼-3.33%（旗下智能体 Muse 被曝"算力瓶颈"、服务降级），但全周仍 ▲+12.99%；ARM Holdings、美国超微、英特尔全周均涨超 10%。微软 ▲+3.66% 领涨权重股。
• 半导体个股：高通 ▲+3.97%、ARM ▲+1.30%、阿斯麦 ▲+1.24%、博通 ▲+0.70%、台积电 ▼-0.17%、英特尔 ▼-3.45%。
• 消费电子：苹果 ▲+1.53%，收盘价 341.07 美元创历史新高，总市值逼近 5 万亿美元。
• 科技七巨头：微软 ▲+3.66%、苹果 ▲+1.53%、谷歌A ▲+0.46%、英伟达 ▲+0.22%、亚马逊 ▲+0.12%、特斯拉 ▼-1.54%、Meta ▼-3.33%。
• 油价回落受益：航空股全线收涨（美国航空 ▲+3.90%、西南航空 ▲+2.74%、达美 ▲+2.63%、联合航空 ▲+2.52%、波音 ▲+0.60%）。
• 偏弱方向：能源板块（随油价下跌）、通信服务板块。

3. 大宗商品（国际为 9/25 收盘，境内为 9/24 收盘）

• 贵金属 · 黄金：伦敦金现 4,284.13 美元/盎司（▲+0.15%）；COMEX 黄金主力 4,320.50 美元/盎司（▲+0.52%）。境内：上海金交所 黄金9999 Au99.99 926.01 元/克（▼-0.86%）；上海金 SHAU 约 924.45 元/克（基准价口径，【待核实】）；沪金主连 924.76 元/克（▼-1.34%）。两个黄金口径都要报：境内为人民币/克、境外为美元/盎司，含汇率与单位差异，不能直接比价。
• 贵金属 · 白银：伦敦银现 64.256 美元/盎司（▲+0.59%）；COMEX 白银 64.71 美元/盎司（▲+1.11%）；上金所 Ag(T+D) 15,658 元/千克（▼-2.93%）。
• 能源：WTI 原油 92.41 美元/桶（▼-2.33%，11 月合约）；布伦特原油 104.32 美元/桶（▼-2.14%，11 月合约）。催化：伊朗外长称已通过卡塔尔向美方转达七日内重开霍尔木兹海峡方案。境内原油相关工具为 QDII-FOF 口径，跟踪误差大且有溢价风险，仅提示、不列代码。NYMEX 天然气 3.251 美元/百万英热（▼-3.53%）【暂无国内对应标的】。
• ⚠️ 口径提示：另有数据源显示布伦特 97.62 美元（▼-2.59%），与新华社口径 104.32 美元存在合约月份差异，标【待核实】，本文以新华社/中国证券报口径为准。
• 工业金属：LME 铜约 14,646.50 美元/吨（▲+0.21%，9/24 口径）；沪铜主力 110,700 元/吨（▼-0.57%，9/24）。境内铜同时存在期货口径与股票口径两类工具，差异极大，须注明口径。
• 新能源金属：广期所碳酸锂主力 125,980 元/吨（▼-5.11%，9/24 日盘）【暂无国内对应标的（无场内基金工具；期货本身可直接交易）】。
• 农产品：大商所豆粕期货主力 9/24 收盘约 3,426 元/吨、结算价 3,414 元/吨（较前结算 3,405 元/吨 ▲+0.26%）。
• 化工：易盛郑商所能源化工期货指数【数据暂未获取】。

4. 固定收益与现金（必报）

• 美债：10 年期收益率 5.1646%（▼-3.95bp）；2 年期 4.8599%（▼-7.06bp）；10Y-2Y 期限利差约 +30.5bp；30 年期约 5.47%~5.49%（2004 年以来高位区间）。本周 10Y 微降约 1.7bp、2Y 降约 1.4bp，但绝对水平仍处数十年高位。
• 美元指数 101.03（▼-0.21%，另有 9/25 口径 101.26 / ▲+0.13%，【待核实】），仍在高位运行。
• 离岸人民币：USDCNH 6.7231（▲+0.10%，较前小幅走贬约 67 点），人民币仍处 6.73 以内偏强区间。
• 境内补充：中国 10 年期国债收益率 1.67%（中债收益率曲线 9/24 口径，▼约 1bp；活跃券 1.6670%）；30 年期约 2.08%~2.13%。中证转债指数 471.83（▼-1.34%），成交 421.07 亿元。资金面：Shibor 隔夜 1.3640%、7 天 1.4000%；DR007 加权 1.3841%。

5. 另类（简报）

• 中证REITs全收益指数 948.85（▲+0.16%，9/24 收盘）；整体换手率【数据暂未获取】。
• 经营权类 REITs 分红含本金返还，高股息率具误导性，提及时须标注。
• 海外 REIT（美国 / 全球 / 新加坡）：国内无对应标的，仅作事件跟踪；本期未检索到重大事件。

6. QDII 额度与溢价提示（必报；方向优先）

方向判断：收紧与放松并存，但收紧集中在美股（纳指100 / 纳指科技 / 中韩半导体）方向，放松集中在非美（日本 / 印度 / 医疗 / 全球商品）方向 → 对美股方向高溢价品种是走阔推力，对非美方向是收敛压力。

• 🔻 收紧（29 条，美股方向为主；效应：一级套利通道受限 → 高溢价难收敛）
• 华安纳斯达克100ETF联接（A 040046 / C 014978）：单日限额 10 → 5 元
• 万家纳斯达克100指数发起式（A 019441 / C 019442）：100 → 10 元
• 华泰柏瑞纳斯达克100ETF联接（A 019524 / C 019525 / I 022664）：10 → 5 元
• 宝盈纳斯达克100指数发起（A 019736 / C 019737）：200 → 10 元
• 华泰柏瑞中韩半导体ETF联接（A 019454 / C 019455 / I 022681）：100 → 5 元
• 中银全球策略（QDII-FOF，A 163813 / C 020957）：500 万 → 100 元
• 景顺长城纳斯达克科技ETF联接（A 017091 / C 017093 / E 019118）：限大额(100 元) → 暂停申购
• 汇添富纳斯达克100ETF联接（018966 / 018967 / 021773）：限大额(10 元) → 暂停申购
• 国泰纳斯达克100（160213）、长盛环球行业（A 080006 / C 028491）：限大额 → 暂停申购
• 广发全球科技三个月定开（011420 等）：定开周期结束，开放 → 暂停申购（属定开机制，非额度收紧）
• 🔺 放松（28 条，非美方向为主；效应：申赎恢复 → 套利通道部分修复 → 对高溢价构成收敛压力）
• 摩根日本精选股票（A 007280 / C 019449）：暂停申购 → 限大额 2,000 元
• 华安三菱日联日经225ETF联接（A 020712 / C 020713）：暂停申购 → 限大额 10 元
• 广发全球医疗保健指数（A 000369 / C 016280 等）：暂停申购 → 限大额 100 元
• 南方亚太精选ETF联接（A 021189 / C 021190）：10,000 → 20,000 元
• 富国全球科技互联网股票（A 100055 / C 022184）：1,000 → 10,000 元
• 工银新经济混合（005699 / 025403）、广发优势企业（027205 / 027206）、中信保诚全球商品（165513 / 020969）、嘉实全球产业精选（019075）：暂停申购 → 开放申购
• 宏利印度股票（006105）：限大额 → 开放申购；嘉实全球房地产（070031）：暂停申购 → 限大额 100 元
• 注：另有 6 只场内 ETF（513520 / 513000 / 159866 / 513880 / 513800 / 159687）状态由"暂停申购"显示为"场内交易"，属申赎状态显示口径变化，不计入放松。
• 机制注解：美股 / 日韩方向消耗外汇额度 → 限购 → 申购套利失效 → 场内溢价走阔；港股 / 中概走互联互通不占 QDII 额度 → 申赎通畅 → 常呈折价（本期 513050 即为小幅折价）。外管局 QDII 额度发放具周期性，新额度落地后行业通常转入放松周期，故对"放松"信号应正常报告，不宜惯性默认"收紧"。
• 外管局层面：未检索到新的 QDII 额度总额调整公告。
• 溢价异常监测（>5% 视为异常；9/24 收盘价 vs 最新净值，净值多为 9/23，QDII 净值滞后 T+1~T+2，实际溢价低于下列数字，方向请以当日 IOPV 为准）：

• 事件：9/24 开盘前，富国、国泰、华夏基金分别公告提示旗下纳指100ETF 二级市场溢价风险；国泰纳指ETF（513100）9/24 开市起至 10:30 停牌，午盘后再度提示。据 21 世纪经济报道不完全统计，9 月以来 12 家管理人共发布 200 余条纳指100ETF 溢价风险公告；道琼斯ETF、标普500ETF、全球芯片LOF、中韩半导体ETF 亦现高溢价，多只一度超过 10%。

7. 情绪与估值（必报）

① 恐贪指数

• A股恐贪：33.74（9/24 收盘口径，第三方"恐贪指数"自算），处 20-40 恐惧区间（高胜率分批布局区），较 9/23 的 43.08 明显回落约 9 点，与当日上证 ▼-1.22%、深成指 ▼-2.34%、创业板 ▼-2.68% 的普跌一致（上涨 1120 家 / 下跌 4306 家，两市成交 1.65 万亿、缩量约 1116 亿）。
• 三点局限（必须提示）：① 官方未披露六大因子精确加权系数，无法公式复现，不同平台算法与样本差异大；② 存在钝化陷阱 —— 极端行情下指数可长期趴在低位而大盘继续下跌；③ 该指标只在两极有效，须与 PE / PB 历史分位结合使用，不单独作为决策依据。
• 参考印证：中信期货机构情绪指标（9/24，口径不同）：上证50 29、沪深300 24、中证500 29、中证1000 34，均处恐惧区间。
• 黄金板块恐贪读数（含历史分位与近 20 日变动）：【数据暂未获取】。注：该指标为 A股黄金概念板块情绪读数、非金价本身；判断金价须另看美元实际利率与央行购金。

② 估值温度（数据源：Wind 2026-08-31 收盘快照；分位数为过去十年（2016—2026）中的分位数；温度 =（PE 十年分位 + PB 十年分位）/ 2；<20 低估 / 20-80 正常 / >80 高估；周期与成长类优先看 PB 分位）

• 点名：最贵 —— 日经225（温度 80.4，PB 十年分位 98%）；标普500 PB 分位 95.9% 显著高于其 PE 分位 58.3%，属盈利驱动型高位。最具性价比 —— 中国互联网50（温度 5.6，PE 分位 9.75%、PB 分位 1.43%），但按王博雅双视角须打折：互联网行业回不到高 PE 年代，"极低"实际接近"偏低"；恒生科技（35.7）次之。
• ⚠️ 快照截至 8/31，距今约 4 周、滞后明显，仅作中期坐标；期间美债收益率大幅上行（10Y 由约 4.8% 升至 5.16%），实际估值分位应较快照下修，尤其对高久期成长指数（纳指100、日经225）。

③ 波段信号（自算口径：BOLL(20) 上下轨 ±5%、ATR(10) 均值 ×1.0 为间距、RSI(14) >70 / <30 过滤超买超卖；不依赖任何未确认第三方产品）

• 上证指数（9/24 收盘 3,888.37）：BOLL(20) 中轨 3,926.74 / 上轨 3,993.54 / 下轨 3,859.95；±5% 扩展通道上沿 4,193.22 / 下沿 3,666.95；收盘位于通道 42.1% 分位（中位偏下）；ATR(10) = 39.94；RSI(14) = 42.9，处 30-70 中性区，无超买超卖信号。
• 均线：MA5 3,927.76 / MA10 3,904.37 / MA20 3,926.74 —— 收盘同时跌破三条均线，短线偏弱；近 20 日高点 3,995.18、低点 3,842.72，下方 3,842 为近期关键支撑。

二、涨跌简要分析

• 美股：周五三大指数全线上涨，核心驱动为油价重挫（伊朗提出七日内重开霍尔木兹海峡方案）+ 美债收益率涨势暂歇；AI 主线是本周最强变量（Meta 智能体 Muse 全周 +12.99%，ARM / AMD / 英特尔全周涨超 10%；费半周 +6.27%、周线四连涨），纳指100 全周 ▲+3.25% 领涨；道指受航空、工业提振 ▲+0.93%。
• 欧股：整体企稳（DAX ▲+0.56%、富时100 ▲+0.14%、CAC40 ▼-0.04%），油价回落缓解输入型通胀压力，但美债高位与欧债收益率上行仍压制估值弹性。
• 港股：9/25 恒指 ▼-1.01%、恒生科技 ▼-1.13%，与 A股节前避险同步；外围压制来自美债 10Y 站上 5.16% 与 10 月加息定价升温（CME FedWatch 约 69%）。
• 日韩：日经 ▲+1.30% 至 66,364，存储与半导体链强势；KOSPI 数据源 9/23 ▲+0.90%。
• 商品：油跌金稳 —— WTI ▼-2.33%、布伦特 ▼-2.14%（地缘缓和）；伦敦金现 ▲+0.15%、COMEX 金 ▲+0.52%，但美元高位与实际利率上行限制涨幅，本周金价仍小幅收跌；白银 ▲+0.59%；LME 铜 ▲+0.21% 企稳；碳酸锂 ▼-5.11% 继续走弱。
• 汇率利率：美元指数约 101 高位，USDCNH 6.7231 小幅走贬；境内 10Y 国债 1.67%、央行 8000 亿 MLF 呵护跨季流动性，中美利差倒挂仍是外资与估值的中期约束。
• 对 9/28（周一）A股开盘的传导：① 最直接正向变量 —— 美股周线上涨 + 费半周 +6.27% + 油价回落，利好半导体 / AI 链与航空、炼化等成本端；② 最直接风险变量 —— 美债 10Y 5.16% 与 10 月加息概率约 69%，对高估值成长板块构成分母端压力；③ 今日需盯住的信号 —— A股节前成交能否回升（9/24 已缩至 1.65 万亿）与上证 3,842（近 20 日低点）支撑是否守住；④ 境内对冲项 —— 央行 8000 亿 MLF 叠加 9/28-10/8 隔夜逆回购（每日不超 1 万亿），跨季流动性偏呵护。

三、近期重点关注（3-4 个）

• 美债收益率与美联储路径：10Y 5.16%、30Y 5.47%（2004 年以来高位）。本周关键数据：JOLTS（周二 22:00）、PCE 通胀与支出（周三 20:30）、制造业 PMI（周四 22:00）。PCE 若偏热将强化 10 月加息定价（当前约 69%），对全球成长股与黄金构成压力。
• 中东与油价：伊朗已通过卡塔尔向美方转达"七日内重开霍尔木兹海峡"方案。若落地，油价或继续回落（利好航空 / 炼化 / 交运，压制油气开采链）；若谈判反复，油价与通胀预期将再度上行。
• A股节前三个交易日（9/28-9/30）与跨季流动性：9/28 为中秋后首个交易日，也是国庆长假前最后 3 个交易日，历史季节性上节前成交易缩量、题材轮动加快；关注央行 MLF 与隔夜逆回购落地效果、以及上证 3,842 / 4,000 两个关口的攻守。
• QDII 溢价与限购博弈：纳指100 / 纳指科技方向限购继续收紧（多只降至 5-10 元/日或直接暂停申购），159509 溢价约 29%、多只纳指ETF 溢价 9%-15%，溢价收敛时场内价格可能单独大幅下跌；同时留意非美方向（日本 / 印度 / 医疗 / 全球商品）放松是否扩散，以及外管局新额度发放这一周期性变量。

风险提示

• QDII 场内溢价 >5% 必须警惕：159509（约 +29.3%）、159501（约 +14.9%）、513100（约 +12.9%）、159941（约 +11.3%）、513300（约 +9.5%）、513500 / 513870（约 +9.1%）均已显著偏离净值，追高存在溢价回归的价差损失风险。
• 限购方向：本周为「紧松并存、美股方向净收紧」——纳指100 系列多只降至 5-10 元/日，纳指科技、汇添富纳指100 联接等直接暂停申购；非美方向（日本 / 印度 / 医疗 / 全球商品）出现放松。不得默认"全面收紧"。
• 估值点名：日经225（温度 80.4，PB 十年分位 98%）属高估；标普500 PB 十年分位 95.9% 极贵；中国互联网50（温度 5.6）为极度低估但须按行业景气打折解读。
• 恐贪读数 33.74 处恐惧区间，须提示钝化陷阱与口径差异，不可单独作为买卖依据。
• 美债 10Y 5.16% 处数十年高位，若继续上行将进一步压缩全球成长股估值。
• 数据时效：QDII 净值为 T-1~T+2 滞后，溢价率为"收盘价 vs 最新净值"参考口径；美股指数成交额未获取；KOSPI 数据源为 9/23；布伦特存在合约口径差异（104.32 vs 97.62），标【待核实】；估值快照为 8/31 Wind 数据，滞后约 4 周。
• 本简报于周日发布，覆盖至 9/25 海外收盘与 9/24 境内收盘；周末至 9/28 开盘前若有海外突发，未在本文覆盖范围内。
• 仅列代码、规模与年化运作费率，不构成任何买卖建议。

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